神宇股份:Q2营收回暖明显 主业毛利率有所回升

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东北证券

事件:公司发布2019年半年度报告,实现收入2.08亿元,同比增长15.30%;返乡净利润2449.1万元,同比增长5.92%;非居所回报净利润2444.2万元,同比增长9.52%。

第二季度收入大幅反弹,主营业务毛利率有所提升。公司第二季度营收为1.27亿元,同比增长32.65%,环比增长56.39%,单季度营收达到历史新高。该公司是国内射频同轴电缆的领先公司。其主要产品广泛应用于手机/电脑/电视/无线通讯等终端电子产品。在客户方面,公司专注于开发大中型电子设备制造商,包括Qiji Technology和Lianzhan。技术,通用技术等终端电子产品的最终服务,包括苹果,三星,惠普,联想,TP-LINK等众多世界知名品牌,凸显了公司的行业地位。随着国家5G战略的加速和物联网普及率的快速提高,对射频同轴电缆的需求强劲,公司升级的5G需求新产品逐渐开始供应。同时,公司加大产品调整力度,提高精细和极细射频同轴电缆的销售比例,冲击了5G消费者的广泛需求,射频电缆的毛利率提高了1.88%。

该行业正在蓬勃发展,投资正在扩大并为5G时代做准备。 5G万物互联促进了消费终端的快速发展,推动了电子产品的转型。射频同轴电缆产品的应用将更加广泛,配置的深度将逐步增加。在航空航天工业中,军用航空和民用航空设备射频同轴电缆的市场需求日益增长,未来空间非常广阔。凭借不断的创新能力,先进的技术和良好的产品质量,公司创造了显着的行业品牌优势,并成功进入跨国公司所占据的高端射频同轴电缆领域。它在国内替代方面具有有利地位。公司计划筹资不超过3.5亿元,战略性地部署5G通信和航空航天市场,这将大大提升公司的行业地位和市场竞争力。

盈利预测和投资建议:估计2019年至2021年母亲的净利润分别为0.54/0.71 /0.94亿。当前股价相当于41X/31X/24X的动态PE,维持超配评级。

风险提示:下游市场扩张低于预期。