德拉吉离任前的最后一轮刺激给债券投资者留下悬念

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德拉吉离职前的最后一轮刺激措施让债券投资者陷入了悬念欧洲央行行长马里奥德拉吉计划在下任前采取刺激措施,比平常更加悬念。

尽管人们普遍预计欧洲央行将在下个月降息,但新一轮资产购买的前景仍不明朗。投资者必须判断欧元区经济需要多少量化宽松,中央银行在达到自我限制之前需要多少空间 - 政策制定者是否敢于测试德拉吉声称如果需要他可以忽略它们。

这种含糊不清意味着市场对支持欧元区经济的主要货币工具之一没有任何线索。欧元区正在应对经济放缓,这主要受到贸易紧张局势和脱欧等外部因素的影响。很大程度上取决于德拉吉是否希望在拉加德于11月1日接任之前再次打击。

多数分析师预测,欧洲央行将在9月12日的会议上将存款利率下调10个基点至负0.5%,从而加入当前的全球宽松政策浪潮。仅在过去几周,美联储和俄罗斯,澳大利亚,韩国,巴西,印度,印度尼西亚和南非等主要经济体的央行就已经降息。

期望各不相同

然而,欧元区对量化宽松政策的预期差异很大。据Axa Investment Managers首席投资官Alessandro Tentori称,该市场目前正在消化大约1000亿欧元(1120亿美元)至2000亿欧元的新刺激计划。

荷兰银行预计在九个月内每月购买700亿欧元。摩根士丹利预测,QE将持续至少一年,每月450亿欧元或600亿欧元。高盛估计欧洲央行将花费高达3000亿欧元。

一些分析师预计债务购买和降息都将公布,而其他人则认为会出现差距。瑞银表示,它不相信新的债券购买计划是理所当然的。

彭博经济学家说:

我们预计欧洲央行将在9月份将存款利率下调10个基点并重新启动资产购买计划。

--Maeva Cousin

其中一个因素是欧洲央行正试图遵守欧盟法律,该法律禁止其直接为政府提供资金。通过限制任何成员国持有不超过33%的主权债务,该机构旨在避免成为主导债权人。

问题是,在一些国家,它已经达到或接近上述限制,包括德国这个欧元区最大的经济体。今年6月,德拉吉表示仍有“相当大的空间”,经济进一步疲软可能有理由突破限制,但此后他没有做进一步的澄清。

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来源:金融部门

德拉吉离职前的最后一轮马刺为债券投资者留下了悬念

欧洲央行行长马里奥德拉吉在离职前推出刺激措施的计划留下了比往常更多的悬念。

虽然人们普遍预计欧洲央行将在下个月降息,但新一轮资产购买的前景仍不明朗。投资者必须判断欧元区经济需要多少量化宽松,中央银行在达到自我限制之前有多少购买空间 - 政策制定者是否敢于测试德拉吉声称如果需要他可以忽略这些限制。

这种含糊不清表明,市场对支持欧元区经济的主要货币工具之一一无所知。欧元区正在应对经济放缓,主要受到贸易紧张局势和英国退欧等外部因素的影响。这在很大程度上取决于德拉吉是否希望在拉加德于11月1日接任之前再次打击。

多数分析师预测,欧洲央行将在9月12日的会议上将存款利率下调10个基点至负0.5%,从而加入当前的全球放松政策浪潮。仅在过去几周,美联储的中央银行以及俄罗斯,澳大利亚,韩国,巴西,印度,印度尼西亚和南非等主要经济体就已经降息。

预计会有所不同

然而,对欧元区量化宽松政策的预期却截然不同。根据Axa Investment Managers首席投资官Alessandro Tentori的说法,该市场目前正在消化约1000亿欧元(1120亿美元)至2000亿欧元。

这家荷兰银行预计将在9个月内每月购买700亿欧元。摩根士丹利预测,至少一年的量化宽松将达到每月450亿欧元或600亿欧元。高盛估计欧洲央行将花费高达3000亿欧元。

一些分析师预计债务购买和降息都将公布,而其他人则认为会出现差距。瑞银表示,它不相信新的债券购买计划是理所当然的。

彭博经济学家说:

我们预计欧洲央行将在9月份将存款利率下调10个基点并重新启动资产购买计划。

--Maeva Cousin

其中一个因素是欧洲央行正试图遵守欧盟法律,该法律禁止其直接为政府提供资金。通过限制任何成员国持有不超过33%的主权债务,该机构旨在避免成为主导债权人。

问题是,在一些国家,它已达到或接近上述限制,包括德国,欧元区最大的经济体。今年6月,德拉吉表示仍有“相当大的空间”,经济进一步疲软可能有理由突破限制,但此后他没有做出进一步的澄清。

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