商品心跳加速:谁是下一个“热门”品种

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进入7月以来,在铁矿石和上海镍价大幅上涨并创出新高之后,市场在陡峭的转折点下继续下跌。其中,铁矿石期货主力1909合约价格一度创造超过五年半新高924.5元/吨下滑至842元/吨,本周以来K线创下“连续三阴”;上海镍期货主力1910合约价格在K线上“Kianlianyang”后,本周连续三个交易日走低。

当上述两大品种的“明星”光环惨淡时,自6月底以来,1909年PTO期货主力合约价格的倒“V”形态特别引人注目:合约一直在持续上涨并触及新高6612元/吨之后,掉头大幅下挫,并于7月24日跌至最低5,358元/吨。

“在大多数工业产品进入传统消费淡季的情况下,一些商品经历了剧烈震荡,表明市场的短期趋势有大量的资本行动,宏观预期和事件干扰已成为近期市场波动的主要驱动力。此外,价格偏差导致市场纠正动力,使市场波动,“中大期货副总经理兼首席经济学家景川表示。

荆川进一步表示,铁矿石和上海镍期货明显属于前者。由于巴西淡水河谷大坝关闭,以及菲律宾开展了涉及17个镍矿的第二轮采矿检查,铁矿石和镍直接被触发。价格飙升。在价格飙升之后,由于风险事件,PTA被迫离开。随着市场交付量的增加,多步行为被叠加,导致价格与价格比率的两个下限。

鉴于此事实,印尼的镍矿石政策调整仍有三年空置窗口,国内山东鑫海技术能力已经落实,印尼今年有新的投产能力,未来镍铁进口量将大幅增加。

对于PTA,中信期货分析师徐伟认为,近期价格波动的增加是资本博弈和基本博弈的结果。在资本表现方面,在价格上涨和下跌的过程中,伴随着多空力量之间的较量。在此期间,清关位置经历了显着下降并再次上升。与此同时,市场上的风险事件逐一揭晓,这也加剧了市场空置的气氛。然而,这种波动背后是PTA基本面的差异。

强调了产业链中对避风港的需求

短期内商品价格的大幅上涨和下跌也对相关产业链企业的稳定运行产生了一定的影响。

以PTA产业为例,徐伟认为,就PTA-聚酯而言,在PTA新产能投入生产之前,市场处于供需平衡状态,PTA市场一度受到推动7月初聚酯生产和销售强劲。市场供需紧张的气氛,价格已大幅上涨。然而,聚酯下游织造等终端连接的改善程度低于预期,导致近期价格持续快速下滑。此前,市场预计后续订单将增加,但到目前为止尚未实现收益。叠加终端的低利润和高库存未能从根本上解决,这导致了PTA-聚酯良性模式的挑战。

“市场的剧烈波动自然会给产业链带来一定的干扰和风险,这将给企业带来很大的不确定性,也会给企业决策带来很大的困难。”景川说。

刘高超说,大宗商品价格的大幅上涨不利于实体企业的稳定运行。具体而言,当商品价格大幅上涨时,上游企业的利润通常会大幅增加,但下游企业可能遭受损失,但无论是上游企业还是下游企业,商品价格的大幅波动都会导致企业经营运作。波动扰乱了公司的正常生产节奏,不利于整个行业的长远发展。

从产业链传导的角度来看,方正中期期货研究所宏观经济研究员李彦森表示,对于一些上游垄断和下游竞争产业链,上游原材料价格继续上涨或大幅上涨,企业难以将价格上涨传递给下游。这将导致企业利润压缩或空间缩小,甚至失去短期生产经营困难。

面对这一问题,荆川认为,企业有必要使用风险管理工具来防范销售价格波动带来的经营风险。近年来,市场引入的期权工具可以作为企业的选择之一。

刘高超还表示,对于商品价格波动较大的行业,企业有必要通过参与期货期权和其他衍生品市场进行套期保值。企业可以通过期货,期权,保险/期货等对冲工具锁定其面临的最大风险和利润,使企业稳步发展。

在参与套期保值的过程中,李延森建议,对于企业来说,当价格波动增加时,应该利用期货来对冲套期保值,并严格执行套期保值,即买入原材料,卖出产品,在采用套期保值时,必须采取有利可图的策略,减少投机操作,并通过对冲维持服务生产的概念来进行风险管理。

谁是下一个主角?

有利可图的资本不会安静,那么谁是下一个流行品种的主角?

一方面,美国第二季度经济数据对美联储本月底的降息影响较大,而美联储在月底的利率会议将成为市场焦点之一。在此预期下,近期贵金属价格波动可能会增加。另一方面,国际贸易形势的演变一直影响着市场情绪。如果有更好的预期,国内进口商品价格往往较弱,如豆粕,玉米等;强大,如棉花,PTA和大多数工业产品;反之亦然。

从热点转换的因素来看,荆川表示,这主要是由于突然因素扰乱了市场以及在巨大的市场分歧下仓位的快速增长。目前,库存低的品种是沥青,燃料油和白糖期货。 9月合约是值得关注的。

李彦森表示,他对下半年国内整体经济持乐观态度。在第三季度末和第四季度初,制造业需求可能会上升和下降。因此,下半年对有色金属市场仍有一些预期。此外,农产品可能会关注受国际贸易形势影响较大的品种,如大豆,豆粕和玉米,或者在“猪周期”影响下具有潜在上涨空间的品种。在风险方面,它主要与黑色产业链有关。从短期来看,房地产市场并不是很担心。然而,根据现行政策,预计第四季度投资和建筑业增长将下降。它对铁矿石,螺纹钢等品种的走势产生负面影响。

张瑶